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Stocks avant commercialisation: Jerome Powell se dirige vers la «zone dangereuse»

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Londres
CNN Affaires

Lorsque la Réserve fédérale a commencé à relever les taux d’intérêt pour lutter contre une inflation élevée depuis des décennies, le président Jerome Powell a souligné que la banque centrale pourrait augmenter les coûts d’emprunt sans infliger trop de dommages à l’économie.

“Nous pensons que l’économie est très forte et pourra résister à une politique monétaire plus stricte”, a déclaré Powell en mars.

Six mois plus tard, Powell semble moins assuré. La Fed a annoncé son troisième hausse massive consécutive des taux d’intérêt mercredi et a indiqué qu’elle continuerait d’être agressive si l’inflation restait élevée.

Une croissance plus lente et un chômage plus élevé “sont tous douloureux pour le public que nous servons, mais ils ne sont pas aussi douloureux que de ne pas rétablir la stabilité des prix et de devoir revenir et recommencer plus tard”, a déclaré Powell.

Décomposition : la banque centrale n’est pas allée aussi loin que certains investisseurs le pensaient. Certains s’étaient préparés à la première hausse d’un point complet de l’histoire moderne de la Fed. Pourtant, cachés dans les projections de la banque centrale, il y avait des signes indiquant qu’elle prévoyait de rester ferme, même si cela signifiait pousser l’économie en territoire difficile.

“La Fed est maintenant entrée dans la” zone dangereuse “en termes de choc de taux qu’elle lance sur l’économie américaine”, a déclaré Peter Boockvar, directeur des investissements chez Bleakley Financial Group.

Le principal taux d’intérêt de la Fed est désormais fixé entre 3% et 3,25%. Auparavant, ses principaux décideurs avaient indiqué que les taux pourraient grimper à 3,4 % d’ici la fin de cette année, ce qui signifierait que le cycle de hausse était presque terminé.

Plus maintenant. La Fed prévoit maintenant des taux de 4,4 % d’ici la fin de l’année, ce qui implique d’autres hausses importantes au cours des prochains mois.

Dans le même temps, la Fed a revu à la hausse ses anticipations de chômage. Il s’attend actuellement à ce que le taux de chômage atteigne 4,4 % en 2023, contre une estimation de 3,9 % en juin.

Ce que cela signifie : La Fed ne va pas reculer, même si sa médecine forte est difficile à avaler pour l’économie américaine.

“Notre point de vue est qu’un taux des fonds fédéraux de 4% est à peu près le plus élevé que l’économie pourrait supporter, et la Fed menace clairement d’augmenter les taux au-dessus de ce niveau”, a déclaré Mark Haefele, directeur des investissements chez UBS Global Wealth Management. , a déclaré aux clients après l’annonce.

C’est un message qui pourrait bouleverser les marchés dans les semaines à venir alors que Wall Street le digère.

Les actions américaines ont alterné entre gains et pertes mercredi avant de terminer la journée en baisse. Le S&P 500 a terminé en baisse de 1,7 %. Le dollar américain, quant à lui, poursuit sa progression.

Paul Donovan, économiste en chef chez UBS Global Wealth Management, m’a dit que la volatilité devrait persister car les investisseurs ne savent pas comment la Fed mesure son succès. De plus, de nombreux facteurs qui font grimper les chiffres de l’inflation – comme la guerre en Ukraine et les conditions de sécheresse – échappent au contrôle de la banque centrale.

“Ce qui va ajouter à l’incertitude du marché, c’est que la Fed ne dit pas ce qu’elle essaie de faire”, a déclaré Donovan. Mais il est reconnaître que cela peut faire mal.

Le Japon a tenté de soutenir la valeur de sa monnaie jeudi pour la première fois en 24 ans en achetant du yen pour l’empêcher de s’affaiblir davantage face au dollar américain.

“Le gouvernement est préoccupé par ces fluctuations excessives et vient de prendre des mesures décisives”, a déclaré jeudi à la presse Masato Kanda, vice-ministre japonais des Finances chargé des affaires internationales, après cette rare décision.

Lorsqu’un journaliste lui a demandé si “l’action décisive” signifiait “l’intervention sur le marché”, Kanda a répondu par l’affirmative.

Contexte important : la décision de jeudi marque la première fois depuis 1998 que le gouvernement japonais intervient sur le marché des changes en achetant du yen.

Plus tôt jeudi, la Banque du Japon a annoncé qu’elle maintiendrait sa politique monétaire ultra-accommodante, signalant sa détermination à rester une exception parmi les pays du G7 qui s’efforcent d’augmenter les taux d’intérêt pour maîtriser l’inflation.

Pourquoi c’est important : L’action souligne les effets mondiaux de la politique de la Fed et le rallye vertigineux du dollar américain, qui pousse les autres devises à la baisse. Cela rend plus coûteux pour les autres pays d’importer de la nourriture et du carburant, et attise les hausses des prix intérieurs. (Plus d’informations à ce sujet ci-dessous.)

L’inflation au Japon a dépassé l’objectif de la Banque du Japon, atteignant son rythme annuel le plus rapide en huit ans.

Les banques centrales martèlent qu’elles feront tout ce qu’il faut pour maîtriser l’inflation. En attendant, les dirigeants et les décideurs avertissent que l’échec n’est pas une option.

Kristalina Georgieva, la directrice du Fonds monétaire international, a déclaré à Christiane Amanpour de CNN mercredi qu’il y aura des “gens dans la rue” dans le monde à moins que des mesures ne soient prises pour protéger les personnes les plus exposées aux conséquences de la hausse des prix.

“Si nous ne réduisons pas l’inflation, cela nuira aux plus vulnérables, car une explosion des prix des denrées alimentaires et de l’énergie pour les mieux nantis est un inconvénient – pour les pauvres, une tragédie”, a déclaré Georgieva. “Nous pensons donc d’abord aux pauvres lorsque nous plaidons pour une attaque énergique contre l’inflation.”

Les banques centrales n’ont “pas d’autre choix” que d’augmenter les taux d’intérêt pour lutter contre l’inflation, a-t-elle ajouté.

“La question cruciale qui se pose à nous est de rétablir les conditions de la croissance, et la stabilité des prix est une condition critique”, a déclaré Georgieva.

Vue d’ensemble: les commentaires de Georgieva rappellent les conséquences réelles des décisions que les décideurs politiques pèsent actuellement. Mais la montée rapide des taux d’intérêt pourrait également causer des dommages à l’échelle mondiale.

“Alors que les banques centrales du monde entier augmentent simultanément les taux d’intérêt en réponse à l’inflation, le monde pourrait se diriger vers une récession mondiale en 2023 et une série de crises financières dans les marchés émergents et les économies en développement qui leur causeraient un préjudice durable”, a déclaré la Banque mondiale. dit dans un rapport récent.

Restaurants Dard

(IRD)
publie ses résultats avant l’ouverture des marchés américains. Costco

(COÛT)
et Fedex

(FDX)
suivre après la clôture.

Aujourd’hui également : les demandes initiales de chômage aux États-Unis pour la semaine dernière arrivent à 8h30 HE.

À venir demain : un premier aperçu des derniers indices des directeurs d’achat pour les principales économies fournira des indices sur la façon dont ils résistent.

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