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Mohamed El-Erian : les chances d’un « atterrissage en douceur » pour l’économie américaine sont désormais « inconfortablement basses »

Mohamed El-Erian a passé les deux dernières années à critiquer la Réserve fédérale pour ce qu’il appelle une série de faux pas qui ont placé l’économie américaine dans un scénario sans issue.

L’économiste dit qu’en minimisant l’inflation comme «transitoire” et en maintenant des taux d’intérêt proches de zéro même après que l’économie se soit remise de la pandémie, la Fed a laissé les hausses de prix s’enraciner.

Cela a laissé le président de la Fed, Jerome Powell, dans une situation « damné si vous le faites, et damné si vous ne le faites pas », El-Erian, qui est président du Queens’ College de l’Université de Cambridge et conseiller économique en chef à Allianzargumenté dans un éditorial de CNN mercredi.

La Fed peut soit continuer à augmenter les taux d’intérêt pour lutter contre l’inflation, même si l’économie ralentit, augmentant ainsi les chances d’une récession pure et simple. Ou, il peut choisir de faciliter sa lutte contre l’inflation dans l’espoir d’éviter une récession, ce qui augmente les chances que les consommateurs soient coincés avec des prix plus élevés dans un avenir prévisible.

Dans l’un ou l’autre scénario, El-Erian affirme qu’il y aura “des dommages collatéraux importants et des conséquences négatives imprévues” pour le public.

Et il n’est pas le seul vétéran de Wall Street à affirmer que la Fed rattrape son retard après avoir commis des erreurs l’année dernière.

“La Fed a été en retard pour reconnaître l’inflation, en retard pour commencer à augmenter les taux d’intérêt et en retard pour commencer à dénouer les achats d’obligations. Depuis, ils jouent au rattrapage. Et ils ne sont pas encore terminés », a déclaré Greg McBride, analyste financier en chef de Bankrate. Fortune.

Tout cela signifie que la probabilité que l’économie américaine évite une récession diminue rapidement, a déclaré El-Erian.

“Malheureusement, la probabilité d’un ‘atterrissage en douceur’ – c’est-à-dire une réduction de l’inflation sans trop nuire à la croissance – est devenue inconfortablement faible”, a-t-il déclaré. Fortune.

Soutenant le point d’El-Erian, l’économiste en chef de Morning Consult, John Leer, a noté que les responsables de la Fed cette semaine ont “considérablement augmenté” leurs projections d’inflation et de chômage au cours des deux prochaines années, tout en abaissant simultanément leurs prévisions de croissance économique.

“Même la Fed est de moins en moins confiante dans sa capacité à réaliser un atterrissage en douceur”, a-t-il déclaré. Fortune.

Un ralentissement de la croissance mondiale

L’argument d’El-Erian expliquant pourquoi il est peu probable que l’économie américaine réalise un atterrissage en douceur repose non seulement sur la nécessité pour la Fed d’augmenter agressivement les taux d’intérêt pour lutter contre l’inflation, mais également sur l’idée que l’ensemble de l’économie mondiale connaît un ralentissement.

Il souligne le fait que les trois plus grandes économies du monde sont en difficulté et que des pays en développement comme Sri Lanka et Argentine connaissent des taux d’inflation insoutenables.

“Parmi les trois économies les plus importantes sur le plan systémique, l’Europe est confrontée à la quasi-certitude d’une récession, la croissance de la Chine est bien inférieure aux moyennes historiques et les États-Unis risquent d’être entraînés dans la récession par une Réserve fédérale tardive. Cela va probablement alimenter les petits incendies qui brûlent déjà dans certains pays en développement », a déclaré El-Erian. Fortune.

À son avis, la crise énergétique en Europe s’est aggravée ces dernières semaines, entraînant Banque Allemande faire valoir que le bloc se dirige maintenant vers une grave récession.

Et dans le même temps, les banques d’investissement ont à plusieurs reprises ont réduit leurs prévisions pour la croissance économique en Chine, alors que le pays fait face à une crise immobilière tandis que son politiques zéro COVID continuent de fermer des usines et d’entraver les dépenses de consommation.

En plus de cela, la Chine a dû faire face une canicule record au cours de l’été et est toujours aux prises avec une sécheresse qui a paralysé ses chaînes d’approvisionnement.

Cependant, la croissance ne baisse pas seulement en Chine et en Europe. Les économistes de grandes institutions comme la Banque mondiale et Banque d’Amérique ont considérablement réduit leurs prévisions de croissance économique mondiale au cours des derniers mois.

Et la chute de la croissance dans toutes les grandes économies, associée à l’augmentation simultanée des taux d’intérêt par les banques centrales, est une recette pour le désastre, selon El-Erian.

Les commentaires de l’économiste font écho aux déclarations faites par le vice-président de la Banque mondiale Ayhan Kose plus tôt cette semaine après que l’organisation a publié un nouvelle étude sur le potentiel croissant d’une récession mondiale.

Kose a fait valoir que, parce que les banques centrales du monde entier augmentent simultanément les taux d’intérêt, les effets pourraient être « mutuellement composés ». Cela signifie qu’un “ralentissement de la croissance mondiale” est pratiquement garanti, et qu’un “récession mondiale» est une possibilité croissante.

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