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Le Japon intervient sur le marché des changes pour endiguer la chute du yen après que la BOJ a maintenu des taux extrêmement bas

  • La BOJ maintient des taux ultra-bas et des orientations politiques accommodantes
  • Le diplomate japonais FX a déclaré avoir pris des mesures « décisives »
  • La confirmation de l’intervention fait chuter le dollar de plus de 2 %
  • Les analystes doutent que Tokyo puisse continuer à soutenir le yen
  • La Banque du Canada affirme ne pas avoir aidé la BOJ

TOKYO, 22 septembre (Reuters) – Le Japon est intervenu jeudi sur le marché des changes pour acheter du yen pour la première fois depuis 1998, dans le but de consolider la monnaie en difficulté après que la Banque du Japon se soit enlisée avec des taux d’intérêt extrêmement bas.

Le mouvement, qui s’est produit à la fin des heures asiatiques, a vu le dollar plonger de plus de 2% à environ 140,3 yens. Il n’y a eu aucun signe ultérieur d’intervention ou d’aide supplémentaire pour la BOJ de la part d’autres banques centrales et le dollar a baissé pour la dernière fois d’environ 1,25 % à 142,25 yens à 12h07 ET/1607 GMT.

Il s’était auparavant échangé plus de 1% plus haut suite à la décision de la BOJ de s’en tenir à sa politique très accommodante, contrecarrant une vague mondiale de resserrement monétaire par les banques centrales luttant contre la flambée de l’inflation.

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“Nous avons pris des mesures décisives”, a déclaré le vice-ministre des Finances chargé des affaires internationales, Masato Kanda, aux journalistes, répondant par l’affirmative lorsqu’on lui a demandé si cela signifiait une intervention.

Les analystes, cependant, doutaient que cette décision stopperait longtemps la baisse prolongée du yen. La devise s’est dépréciée de près de 20 % cette année, tombant à son plus bas niveau en 24 ans, en grande partie parce que les hausses agressives des taux d’intérêt américains poussent le dollar à la hausse.

“Le marché s’attendait à une intervention à un moment donné, compte tenu de l’augmentation des interventions verbales que nous avons entendues ces dernières semaines”, a déclaré Stuart Cole, macro-économiste en chef chez Equiti Capital à Londres.

“Mais les interventions monétaires sont rarement couronnées de succès et je m’attends à ce que la décision d’aujourd’hui n’apporte qu’un sursis temporaire (pour le yen).”

Le ministre des Finances Shunichi Suzuki a refusé de divulguer combien les autorités avaient dépensé pour acheter du yen et si d’autres pays avaient consenti à cette décision.

Jeudi, le Trésor américain a reconnu la décision de la BOJ mais s’est abstenu d’approuver l’intervention.

Il y a deux mois, la secrétaire américaine au Trésor, Janet Yellen, a déclaré à propos de la dépréciation du yen que Washington restait convaincu qu’une intervention monétaire n’était justifiée que dans “des circonstances rares et exceptionnelles” et que le marché devrait déterminer les taux de change pour les pays du G7. Lire la suite

Rejoignant Suzuki lors du briefing, Kanda a déclaré que le Japon avait une “bonne communication” avec les États-Unis, mais a refusé de dire si Washington avait consenti à l’intervention de Tokyo.

En tant que protocole, l’intervention monétaire nécessite le consentement informel des homologues japonais du G7, notamment les États-Unis, si elle devait être menée contre le dollar/yen.

La Banque du Canada a déclaré jeudi qu’elle n’avait participé à aucune intervention sur le marché des changes. Lire la suite

La confirmation de l’intervention est intervenue quelques heures après la décision de la BOJ de maintenir les taux proches de zéro pour soutenir la fragile reprise économique du pays, une position que de nombreux analystes jugent de plus en plus intenable compte tenu de l’évolution mondiale vers des coûts d’emprunt plus élevés.

Le gouverneur de la BOJ, Haruhiko Kuroda, a déclaré aux journalistes que la banque centrale pourrait retarder la hausse des taux ou modifier ses orientations politiques accommodantes pendant des années.

“Il n’y a absolument aucun changement dans notre position de maintenir une politique monétaire accommodante pour le moment. Nous n’augmenterons pas les taux d’intérêt avant un certain temps”, a déclaré Kuroda après la décision politique.

La décision de la BOJ est intervenue après que la Réserve fédérale américaine a annoncé mercredi sa troisième hausse consécutive des taux de 75 points de base et annoncé d’autres hausses importantes à venir, soulignant sa détermination à ne pas relâcher sa lutte contre l’inflation et à donner un nouvel élan au dollar. Lire la suite

Le Japon était également le seul parmi les principales économies à maintenir les taux à court terme en territoire négatif après que la Banque nationale suisse a relevé jeudi son taux directeur de 75 points de base, mettant fin à des années de taux négatifs visant à maîtriser l’appréciation de sa monnaie. Lire la suite

Le président de la BNS, Thomas Jordan, a déclaré lors d’un briefing que sa banque ne participait à aucune mesure coordonnée pour soutenir le yen.

ARME DE DERNIER RECOURS

La BOJ ayant exclu une hausse des taux à court terme, l’intervention monétaire était l’arme la plus puissante – et de dernier recours – dont disposait le Japon pour arrêter les fortes chutes du yen qui faisaient grimper les coûts d’importation et menaçaient de nuire à la consommation.

Interventions en yen des années 1990 aux années 2020

“La première intervention sur la devise japonaise en près d’un quart de siècle est une étape importante, mais finalement vouée à l’échec pour défendre le yen”, a déclaré Ben Laidler, stratège des marchés mondiaux chez Etoro à Londres.

“Tant que la Fed reste sur le pied d’attaque belliciste et relève les taux, toute intervention sur le yen ne fera que ralentir, et non arrêter, la chute du yen.”

Les interventions d’achat de yens ont été très rares. La dernière fois que le Japon est intervenu pour soutenir sa monnaie remonte à 1998, lorsque la crise financière asiatique a déclenché une vente massive de yens et une sortie rapide de capitaux de la région. Avant cela, Tokyo est intervenu pour contrer la chute du yen en 1991-1992.

Intervenir en achetant du yen est également considéré comme plus difficile qu’en le vendant.

Dans une intervention de vente de yens, le Japon peut continuer à imprimer des yens pour vendre sur le marché. Mais pour acheter, il doit exploiter ses 1,33 billion de dollars de réserves de change qui, bien qu’abondantes, pourraient rapidement diminuer si des sommes énormes sont nécessaires pour influencer les taux.

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Reportage de Leika Kihara; Reportage supplémentaire d’Andrea Shalal à Washington, Julie Gordon à Ottowa, Gertrude Chavez et Alden Bentley à New York, Tetsushi Kajimoto, Kantaro Komiya, Daniel Leussink, Kaori Kaneko et Takaya Yamaguchi à Tokyo et Bansari Mayur Kamdar à Bangalore; Montage par Richard Pullin, Sam Holmes et Kirsten Donovan

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