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La Fed alimente les craintes de récession, le Japon intervient pour soutenir le yen

  • La Fed surprend avec des projections de hausse agressives
  • Le Japon intervient sur le marché des changes alors que le dollar/yen casse 145
  • Bonanza de la banque centrale alors que le Royaume-Uni, la Suisse et la Norvège augmentent

LONDRES, 22 septembre (Reuters) – Les actions mondiales étaient proches d’un creux de deux ans et le Japon a été contraint d’intervenir unilatéralement sur les marchés des changes pour la première fois depuis 1998 jeudi, après que les signaux agressifs de hausse des taux américains de la Réserve fédérale aient mis les marchés sur la course.

En Europe, où toute la douleur et la volatilité économiques ont été amplifiées cette semaine par la menace de la Russie d’utiliser des armes nucléaires, les principaux marchés boursiers (.FTSE), (.GDAXI), (.FCHI) a chuté de plus de 1 % avant de trouver un soutien (.STOXX).

Cela avait été des montagnes russes dès le départ. Tokyo est intervenu pour soutenir le yen peu de temps après l’ouverture de l’Europe. Alors que le mouvement semblait arriver depuis des semaines – le yen a chuté de 20% cette année, près de la moitié au cours des six dernières semaines – il a quand même fait son effet.

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Les traders ont vu la devise japonaise grimper à 142,39 contre 145,81 pour un dollar en l’espace de quelques minutes et atteindre 140 pour le billet vert avant de manquer d’essence. /FRX

Avec le dollar soudainement au point mort, l’euro a augmenté de près de 0,5 % par rapport à un creux de 20 ans. La livre sterling, qui n’est pas loin derrière le yen ayant perdu plus de 8 % depuis août, a également été relevée d’un creux de 1985 alors que la Banque d’Angleterre a relevé ses taux de 50 points de base supplémentaires. Lire la suite /FRX

“Nous avons pris des mesures décisives (sur le marché des changes)”, a déclaré le vice-ministre japonais des Finances chargé des affaires internationales, Masato Kanda, aux journalistes après les interventions. Lire la suite

Cette décision était intervenue quelques heures seulement après que la BOJ avait maintenu des taux d’intérêt extrêmement bas, luttant contre la vague mondiale de resserrement monétaire de la part de la Fed et d’autres essayant de contenir l’inflation.

Les actions asiatiques se sont évanouies à un creux de deux ans du jour au lendemain après que la hausse des taux de la Fed et les réductions des prévisions du PIB aient déclenché une fin brutale à Wall Street, bien que les contrats à terme S&P aient indiqué un modeste rebond plus tard.

“La Fed livre exactement ce qu’elle avait annoncé (avec des hausses de taux), mais les marchés ont beaucoup poussé sur la trajectoire des taux d’intérêt”, a déclaré Robert Alster, directeur des investissements de Close Brothers Asset Management.

“Tout d’un coup, nous entrons dans un scénario où tout devient beaucoup plus long… C’est un peu déconcertant à certains égards, mais au moins ils ont établi la feuille de route et nous savons que l’économie passe après la politique monétaire.

On s’attendait à ce que Wall Street remonte à sa réouverture, mais l’indice de référence S&P 500 est désormais à moins de 4 % de son plus bas de la mi-juin, son point le plus faible de l’année.

Sur le marché des taux, les rendements à court terme restent à la hausse et le pic des fonds fédéraux de référence est une cible mouvante.

La médiane des propres perspectives des responsables de la Fed prévoit des taux américains à 4,4 % d’ici la fin de l’année – 100 points de base de plus que leur projection de juin – et même plus élevés, à 4,6 %, d’ici la fin de 2023.

Les contrats à terme se sont précipités pour rattraper leur retard. Le rendement des bons du Trésor à deux ans a atteint un sommet en 15 ans de 4,13 % en Asie avant de retomber à 4,10 % en Europe.

Les rendements à dix ans sont inférieurs à ce niveau, à 3,54 %, les traders tenant compte des dommages causés par les hausses à la croissance à long terme. En Europe, le rendement des obligations allemandes à 2 ans sensibles aux taux a augmenté jusqu’à 1,897 %, son plus haut niveau depuis mai 2011.

“Personne ne sait si ce processus conduira à une récession ou, si oui, quelle serait l’importance de cette récession”, a déclaré le président de la Fed, Jerome Powell, aux journalistes après l’annonce de la hausse des taux.

“Les chances d’un atterrissage en douceur sont susceptibles de diminuer dans la mesure où la politique doit être plus restrictive, ou restrictive plus longtemps.”

Le yen connaît une baisse historique

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La Banque nationale suisse a également relevé ses taux d’un gros 0,75 point de pourcentage – seulement la deuxième augmentation en 15 ans qui a également mis fin à sa période de 7 ans et demi de taux d’intérêt négatifs. Lire la suite

Auparavant, les taux suisses avaient été gelés à moins 0,75% alors que la BNS tentait de maîtriser l’appréciation du franc suisse, mais le message de jeudi était le contraire, à savoir que davantage de hausses ainsi qu’une intervention sur les changes pourraient être nécessaires dans l’environnement actuel.

“Pour fournir des conditions monétaires appropriées, la BNS est également disposée à être active sur le marché des changes si nécessaire”, a-t-il ajouté, faisant grimper le franc de plus de 1%.

Les perspectives mondiales contribuent à faire grimper le dollar alors que les rendements américains semblent attrayants et que les investisseurs pensent que les autres économies semblent trop fragiles pour maintenir des taux aussi élevés que ceux envisagés aux États-Unis

Le Japon et la Chine sont les valeurs aberrantes et leurs devises glissent particulièrement fort – le yen était tombé du côté le plus faible de 145 pour un dollar jeudi avant l’intervention de Tokyo après que la Banque du Japon eut maintenu sa politique monétaire ultra-accommodante. Lire la suite

Les rendements du marché des obligations d’État japonaises ont également reculé, les spéculateurs ayant clôturé certains paris sur des changements de politique imminents.

De retour en Europe, la Norvège et la Grande-Bretagne ont augmenté leurs taux de 50 points de base, les traders en voyant beaucoup plus venir également.

Non pas que ce soit beaucoup de baume pour les monnaies de la région.

La modeste hausse de la livre ce jour-là est survenue après qu’elle ait atteint un creux de 37 ans à 1,1213 $ du jour au lendemain en raison des inquiétudes croissantes concernant l’état des finances britanniques. La couronne suédoise a également atteint un niveau record malgré la plus forte hausse des taux du pays depuis une génération plus tôt cette semaine.

La hausse du dollar a également fait chuter les devises des marchés émergents et pénalisé les crypto-monnaies et les matières premières.

Les commerçants en lires ont de nouveau grimacé alors que la Turquie, où l’inflation tourne actuellement autour de 85 %, a défié l’orthodoxie économique et a encore réduit ses taux d’intérêt de 100 points de base.

L’or au comptant a baissé de 0,3 % près d’un creux de deux ans à 1 668 $ l’once. Le bitcoin était juste au-dessus de 19 000 dollars et le brut Brent s’est stabilisé à 90,33 dollars le baril après avoir glissé sur les inquiétudes de la demande.

“Plus la Fed devient belliciste, plus la volatilité du marché est susceptible d’être élevée et le risque d’une récession augmente”, a déclaré Gautam Khanna, responsable des titres à revenu fixe multisectoriels américains chez Insight Investment.

Graphiques Reuters

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Reportage supplémentaire de Tom Westbrook à Sydney; Montage par Frank Jack Daniel, Alexander Smith et David Evans

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