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Jerome Powell aux investisseurs : Bouclez votre ceinture pour la récession et le chômage

WASHINGTON (AP) – La Réserve fédérale a rendu mercredi son évaluation la plus brutale de ce qu’il faudra pour enfin maîtriser une inflation douloureusement élevée: une croissance plus lente, un chômage plus élevé et potentiellement une récession.

S’exprimant lors d’une conférence de presse, le président Jerome Powell a reconnu ce que de nombreux économistes disent depuis des mois : que l’objectif de la Fed d’organiser un « atterrissage en douceur » – dans lequel elle réussirait à ralentir suffisamment la croissance pour freiner l’inflation, mais pas au point de provoquer une récession – semble de plus en plus improbable.

“Les chances d’un atterrissage en douceur”, a déclaré Powell, “sont susceptibles de diminuer” alors que la Fed augmente régulièrement les coûts d’emprunt pour ralentir la pire vague d’inflation en quatre décennies. “Personne ne sait si ce processus conduira à une récession ou, si c’est le cas, quelle serait l’importance de cette récession.”

Avant que les décideurs de la Fed n’envisagent d’arrêter leurs hausses de taux, a-t-il dit, ils devraient voir une croissance lente et continue, une augmentation “modérée” du chômage et des “preuves claires” que l’inflation redescend vers son objectif de 2 %.

“Nous devons mettre l’inflation derrière nous”, a déclaré Powell. “J’aimerais qu’il y ait un moyen indolore de le faire. Il n’y en a pas.

Les remarques de Powell ont fait suite à une autre hausse substantielle des taux de trois quarts de points – sa troisième consécutive – par le comité d’élaboration des politiques de la Fed. Sa dernière action a amené le taux directeur à court terme de la Fed, qui affecte de nombreux prêts à la consommation et aux entreprises, à 3% à 3,25%. C’est son plus haut niveau depuis début 2008.

La chute des prix de l’essence a légèrement abaissé l’inflation globale, qui était toujours douloureuse de 8,3 % en août par rapport à l’année précédente. Ces baisses de prix à la pompe à essence pourraient avoir contribué à une augmentation récente des cotes d’approbation du président Joe Biden, qui, espèrent les démocrates, améliorera leurs perspectives lors des élections de mi-mandat de novembre.

Mercredi, les responsables de la Fed ont également prévu d’autres hausses de taille jumbo à venir, portant leur taux de référence à environ 4,4 % d’ici la fin de l’année – un point de plus qu’ils ne l’avaient envisagé en juin. Et ils s’attendent à augmenter à nouveau le taux l’année prochaine, à environ 4,6 %. Ce serait le plus haut niveau depuis 2007.

En augmentant les taux d’emprunt, la Fed rend plus coûteux contracter un crédit immobilier ou un prêt auto ou professionnel. Les consommateurs et les entreprises empruntent et dépensent alors vraisemblablement moins, ce qui refroidit l’économie et ralentit l’inflation.

Autre les grandes banques centrales prennent également des mesures agressives, pour lutter contre l’inflation mondiale, qui a été alimentée par la reprise de l’économie mondiale après la pandémie de COVID-19, puis la guerre de la Russie contre l’Ukraine. Jeudi, La banque centrale britannique relève son taux directeur d’un demi-point de pourcentage – à son plus haut niveau en 14 ans. Il s’agissait de la septième décision consécutive de la Banque d’Angleterre d’augmenter les coûts d’emprunt à une époque de hausse prix de l’alimentation et de l’énergiequi ont alimenté une grave crise du coût de la vie.

Ce mois-ci, la banque centrale suédoise a relevé son taux directeur d’un point entier. Et la Banque centrale européenne a réalisé sa plus forte hausse de taux jamais enregistrée avec une hausse de trois quarts de point pour les 19 pays qui utilisent l’euro.

Dans leurs prévisions économiques trimestrielles de mercredi, les décideurs de la Fed ont également prévu que la croissance économique resterait faible au cours des prochaines années, le chômage atteignant 4,4 % d’ici la fin de 2023, contre son niveau actuel de 3,7 %. Historiquement, disent les économistes, chaque fois que le chômage a augmenté d’un demi-point sur plusieurs mois, une récession a toujours suivi.

“Ainsi, les prévisions (de la Fed) sont un aveu implicite qu’une récession est probable, à moins que quelque chose d’extraordinaire ne se produise”, a déclaré Roberto Perli, économiste chez Piper Sandler, une banque d’investissement.

Les responsables de la Fed prévoient désormais une croissance économique de seulement 0,2 % cette année, nettement inférieure à leur prévision de croissance de 1,7 % il y a à peine trois mois. Et ils envisagent une croissance lente en dessous de 2% de 2023 à 2025. Même avec les fortes hausses de taux prévues par la Fed, elle s’attend toujours à ce que l’inflation de base – qui exclut les coûts volatils de l’alimentation et du gaz – soit de 3,1% à la fin de 2023, bien au-dessus de son objectif de 2 %.

Powell a averti dans un discours le mois dernier que les mesures de la Fed “apporteront de la douleur” aux ménages et aux entreprises. Et il a ajouté que l’engagement de la banque centrale à ramener l’inflation à son objectif de 2% était “inconditionnel”.

Les taux à court terme à un niveau que la Fed envisage maintenant obligeront de nombreux Américains à payer des intérêts beaucoup plus élevés sur une variété de prêts que dans un passé récent. La semaine dernière, le taux hypothécaire fixe moyen a dépassé 6 %, son plus haut niveau en 14 ans, ce qui explique pourquoi les ventes de maisons ont chuté. Les taux des cartes de crédit ont atteint leur plus haut niveau depuis 1996, selon Bankrate.com.

L’inflation semble désormais de plus en plus alimentée par des salaires plus élevés et par le désir constant de dépenser des consommateurs et moins par les pénuries d’approvisionnement qui avaient tourmenté l’économie pendant la récession pandémique. Le dimanche, Biden a déclaré sur “60 Minutes” de CBS qu’il croyait qu’un atterrissage en douceur de l’économie était encore possible, suggérant que la récente législation de son administration sur l’énergie et les soins de santé réduirait les prix des produits pharmaceutiques et des soins de santé.

La loi peut aider à réduire les prix des médicaments sur ordonnance, mais des analyses extérieures suggèrent qu’il ne fera pas grand-chose pour faire baisser immédiatement l’inflation globale. Le mois dernier, le Congressional Budget Office non partisan a jugé que cela aurait un effet «négligeable» sur les prix jusqu’en 2023. Le modèle budgétaire Penn Wharton de l’Université de Pennsylvanie est allé encore plus loin en disant que «l’impact sur l’inflation est statistiquement indiscernable de zéro» au cours de la prochaine décennie. .

Même ainsi, certains économistes commencent à exprimer leur inquiétude quant au fait que les hausses rapides des taux de la Fed – les plus rapides depuis le début des années 1980 – causeront plus de dommages économiques que nécessaire pour maîtriser l’inflation. Mike Konczal, économiste à l’Institut Roosevelt, a noté que l’économie ralentit déjà et que les augmentations de salaire – un moteur clé de l’inflation – se stabilisent et, selon certaines mesures, diminuent même un peu.

Les sondages montrent également que les Américains s’attendent à ce que l’inflation diminue considérablement au cours des cinq prochaines années. Il s’agit d’une tendance importante car les anticipations d’inflation peuvent devenir auto-réalisatrices : si les gens s’attendent à ce que l’inflation diminue, certains ressentiront moins de pression pour accélérer leurs achats. Moins de dépenses contribueraient alors à modérer les hausses de prix.

Les hausses rapides des taux de la Fed reflètent les mesures prises par d’autres grandes banques centrales, contribuant aux inquiétudes concernant une éventuelle récession mondiale. La Banque centrale européenne a relevé la semaine dernière son taux directeur de trois quarts de point de pourcentage. La Banque d’Angleterre, la Banque de réserve d’Australie et la Banque du Canada ont toutes procédé à de fortes hausses de taux au cours des dernières semaines.

Et en Chine, deuxième économie mondiale, la croissance souffre déjà des blocages répétés du gouvernement. Si la récession balayait la plupart des grandes économies, cela pourrait également faire dérailler l’économie américaine.

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AP Economics Writer Paul Wiseman a contribué à ce rapport.

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